迄今为止，东南亚债券市场表现良好，但真正的考验并没有来临。

债券市场的投资者总希望取得高收益，并保持金融市场的稳定。对于这二点，东南亚债券市场近年来的表现是可圈可点。在印尼，10年期国债收益率平均为7.8%，越南为6.7%，大马和菲律宾约为4%——比富裕国家的收益率高出很多。此外，在这些国家，通货膨胀温和；赤字要么可控，要么为零。与大多数新兴市场相比，东南亚国家本币对美元汇率的下降要少得多...

从股票市场看，中国并不差钱。股票市场上的交易如此火爆，以致在4月20日发生“爆表”：交易量超过了交易软件上设定的最大值。该日，有1.1万亿元 的股票换手，但上交所的计数器显示为9999.9亿元。而且此种情况的再次发生，应该是大概率事件。最近，投资人新开账户一周就超过100万，在股票市场上追逐收益，而这个股票市场在去年翻了一番。

尽管股市狂野，央行在本周还是用货币政策工具，向金融系统注入了流动性：通过减少...

　　尽管信托与银行、证券、保险并称为金融业四大支柱，但后三者的上市已成过江之鲤，而信托类的上市公司却比熊猫还少。截至目前，68家信托公司中，仅有陕国投和安信两家上市。究其原因，在于信托公司的主营业务范围不明确，而这是上市的最基本条件。

　　事情看来有些转机。4月10日，银监会在《信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》中，对信托公司的上市条件进行了明确。对监管层而言，这是未雨绸缪之作，...

老张今年60岁。年轻时，他生活在农村。对此，他只有些模糊的回忆。之后，他在重庆市市内工作，已经超过30年了。说话的当口，他正在烈日下铲沙子。他说：只要身体许可，他就会一直干下去，“不能歇下来。”在中国，有成百万他这个年龄的人，没有奢侈退休。虽然每月他能领取退休金，但只有93块钱（15美元）。

在中国，大多数低技能工人生在农村，但后来移居城市，老张是其中的一员。在过去的30年，他们为中国的经...

在推进反腐和深化改革的同时，中国国家主席习近平还着眼于亚洲经济和政治秩序的重塑。用中国领导人通常具有的简洁，他把中国对于亚洲这块大陆的愿景，总结为四个字：“一带一路”。上个月，习主席在博鳌亚洲论坛（滑雪胜地达沃斯论坛的海滩版）指出：“一带一路”这个概念，回应了我们这个时代对于地区和全球合作的需求。但是，国外对此也有不同的看法。有人认为，这不过是一句空洞的口号。还有人认为，中国取代美国在亚洲的统治地...

卢旺达为经济特区制定了一个策略性计划。缅甸在实施对外开放时，接受了这个想法。从中国至阿联酋，那些接受这个观念的国家，决定扩大试点范围。印度的一位部长说，印度对经济特区的计划是“革命的”，因其可以给GDP带来2%的增加。对于想刺激其贸易和投资数额的国家来说，经济特区的观念正在流行。这种“天堂”甚至出现在“天堂”里：开曼群岛（被称为“避税天堂”）最近推出了一个新的经济特区。世界银行的Thomas Farole指...

　　中国的地方债，经历过二次危机，始作俑者是2009年四万亿投资狂潮，留下了债务清偿问题。之后，在2012年，又掀起新一轮发行高潮，发行债券多为七年期，采用2+5模式，即三年后开始平均还本，故今年企业债券的还本压力较大。

　　“一石激起千层浪”，近日，发改委发布通知，要求各地对今年的企业债兑付进行排查，绝不允许发生违约。这就是说，发改委仍然要求地方政府为企业债“兜底”。

　　最近有两个...

2009年，为了抵御全球金融危机，中国推出了大规模的经济刺激措施。之后，由此产生的债务清偿问题就提了出来。本周，财政部提供了这个问题的部分解决方案，即地方政府债务置换计划。值得说明的是，地方政府是中国负债最为严重的公共机构。

根据置换计划，地方政府可以低利率债券，置换一万亿（1600万美元）存量的高利率债券。法国兴业银行的姚伟认为，由于地方债务达到30万亿，占GDP的47%，在未来几年内，这种...

“两会”期间，民革中央一份《关于扩大直接融资，防范金融风险》的提案引起广泛注意。其中“加强债券市场监管的协调，由证监会对全国债券市场统一执法”的建议切中债市时弊，让人耳目一新。

银行间债券市场的最大问题，是法律缺失和执法机构缺失。现行体制下，银行间债券市场受央行监管，而央行本身是货币机构，金融监管并非其所长；而管理的交易商协会，只是一个自律机构，说白了就是大型金融机构的俱乐部，最大的惩戒措施是开...

过去，中国经济一直以二位数的速度增长。当时，官方的经济增加目标总是很大范围内超额完成。但这样的日子一去不复返了。这是中国总理李克强在3月5日的人大会议上要想发出的信息。去年的经济增长率为7.4%，而李总理要求今年的经济增长目标达到7%左右。几乎是近25年来速度最慢的一次。他说，经济放缓恰恰是政府希望的，因为中国政府希望经济建立在一个更稳健和更强大的基础之上。无疑，这个转变过程十分艰难。

在对近3000...

中国外汇政策,经常面临来自二个方面的批评，而且这二方面的批评截然相反。对此，中国官员已经习以为常，都懒得辩解了。多年来，有些国家指责中国人为地使人民币变弱，以促进出口；现在，国人的批评正好相反：认为人为地使人民币变强，正是此种行为，使中国经济受到了误伤。最近，一派观点认为，中国很快会改变货币政策，启动一轮新的贬值。如果贬值，会如何实施呢？从以前经验看，过去人民币看起来太弱时，中国政府没有进行一次性...

中国的农历通常被认为是月历，但这并不正确。事实上，农历是月历和太阳历的混合。有时，农历得加上一个闰月，以便与整个太阳历吻合。中国的农历系统大约存在了2500年，现在研究它，并不是出于学术上的好奇心，而是因为它对经济数据影响很大。基于农历的中国春节，是消费高峰和物价上涨较快的时候，但春节有时在一月，有时则在二月（按照格里高利历），并不确定。所以，相应月份的经济数据比较，就成了一件让人头疼的事情。

一般情况下，中国的保险公司都比较乏味。这正是监管者所乐意看到的:保险公司资本要求很高，但只能投资于安全的资产，导致收益率很低。这么看，安邦的崛起似乎是一件不可能完成的任务。这家保险公司刚获得并购华尔道夫酒店的许可，声名大振。

安邦保险成立于2004年，资本为5亿元（相当于当时的6000万美元），主要集中于车险。去年，它成了业内最大的公司之一，并且很可能是最激进的公司。对华尔道夫酒店价值19.5亿美元的并购...

  《证券法》修改正在有序推进中，多项议题备受关注。笔者认为，调整证券范围，将企业债券、中票和短期融资券等原本在银行间债券市场发行的“有债券之实，而无债券之名”的债券纳入证券法管理范围，应是此次《证券法》修改的一项重点。

    近年来，交易所债市革新不断，如允许商业银行进入交易所债市参与债券回购，推出中国式“垃圾债”———中小企业私募债，但雷声大，雨点小，实际收效并不大。

    相...

今年一月，北京，对来访的尼古拉斯•马杜罗，中国国家主席习近平非常友好，称他为“中国人民的老朋友”。但关起门后，双方的谈判却一点也不轻松。2007年以来，委内瑞拉已向中国借款500亿美元。但由于近来委内瑞拉经济陷入萧条，有可能无法按时归还。委内瑞拉债券的投资人大多认为，除非中国施以援手，违约是大概率事件。中国已经借给了委内瑞拉这么多钱，还会再借给它，助其渡过经济难关吗？

委内瑞拉只是中国面...

股市“硕鼠”只是小字辈：11起债市犯罪牟利超过6亿元

据这二天的消息，“一带一路”规划正在路上。在国家“走出去”政策的扶持下，以高铁为主角的相关设备出口有望潮涌。为了做大做强高铁，中国两大轨道交通装备制造商北车和南车即将合并。2014年12月31日，南北车合并方案正式公布。

这本是好事，谁料想在这当口上，传出南北车高管涉嫌内幕交易，舆论一片哗然。上周周末，南北车分别发布公告，自证清白，认为：部分高管是出于对投资价值的判断，才买卖南北车股票，并未基于...

 “对我们的指责,如同是一个捉坏人的江湖故事”，方正集团在声明中以此开头。方正集团在一起将对中国资本市场产生深远影响的一场恶斗中，正在为其自身辩护。紧接着，它请求政府为其恢复声誉：“向全世界公布事情的真相”。

在声明发布十日后的一月四日，政府的正式调查程序启动，北大方正的董事长、总裁和CEO被带走。公司马上任命了新的董事会成员。按照申请，法院随即冻结了方正在银行账户里超过17亿元(2.85亿美...

2014年10月初国务院发布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》(“43号”文)是迄今关于地方债事项最全面的权威文件。根据43号文，截至2014年底的存量债务余额应在2015年1月5日前上报；从2016年起，只能通过省级政府发行地方政府债券方式举借政府债务。

就此角度而言，2015年1月5日是地方债甄别治理的大限。

根据43号文之后财政部发布的351号文的甄别原则，地方债将被分为四类：一般债务，即项目没有收益...

  通常，经济学家的影响力以其发表的学术论文数来衡量，故他们大多沉迷于RePEc，一个重量级经济学家排行榜。无论是经济家博士，还是其他全球各地求知的学子，都对能进入此榜的经济学家充满了敬畏。

为了评判经济学家在象牙塔外的影响力，《经济学人》委托了一家分析网上影响力的咨询公司Appinions，由其对500名经济学家进行了评估。在这500名经济学家中，450名是RePEc 榜上有名上的，其他是自己选择的。Appinions...