最近，国务院总理李克强在《政府工作报告》指出：当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。由此可见，在金融风险中，债券违约的风险排在了第二位，超过影子银行和互联网金融。

2016年之前，债券市场的违约是零星的。2016年之后，债券违约快速增长。据W ind资讯统计，2016年，国内债券市场上共有79只债券违约，规模达39......

债转股，就如地方债的解决一样，可以换取腾挪的空间。至于道德风险问题，东北特钢最近几笔债券的发行并不符合条件，无论是发行人、债券发行人和债券持有人很大程度上都知道此点，只是认为有政府的背书、不会有违约的问题，而这次违约之后，大家就会意识到，地方政府最后是不会买单的，这样就不存在道德风险问题。至于没有有关债转股的明确法律规定，则正好通过此事件，倒逼有关规定的制订。

最近，东北特钢债券违约，成为债券市场以及整个金融市场的大事。这次债券违约，不但开了地方国企债券违约先河，并且违约程度之深，前所未有。自2016年3月28日，15东特钢C P001违约以来，在4个月时间里，东北特钢共有7只债券违约，涉及金额47.7亿......

以前的方法，是“兵来将挡，水来土掩”，由监管机构协调，通过财政资金支付或第三方接盘。这样，可以解决眼前的问题。但更重要的，应是通过此契机，建立市场化、法制化的解决方法，切实保护投资者，夯实债券市场的基础。

今年以来，由于钢铁、新能源和水泥等过剩行业去产能等原因，中国债市发生比较多的违约。2014年，“11超日债”违约，这是中国信用债券违约的滥觞。但由于发生在交易所市场，也是民企，所以影响不大，还被大家认为是打破刚性兑付的好事。2015年4月末，天威集团未能支付15亿元中票利息，不仅开启了国企债券违约的先河，也是银行间债券市场发生的首例违约，影响较大。今年以来，已有超过2......

美国酒店集团喜达屋的老板Tom Mangas在写给员工的信里说:“我们正在进行一场狂野之旅。”喜达屋拥有二个品牌：威斯汀和喜来登。他所说的是中国保险公司安邦对其发出的并购要约。本周，安邦将其要约升至140亿美元。但 Mangas先生所说的只是中国日益兴起的并购潮的一部分，而这股潮流已经横扫世界经济。

理论上，在中国，官员获得升迁，是基于一系列指标的业绩：提供很强的经济增长、保持社会稳定，近来，这个指标还包括执行独生子女政策。但是，学者们存在争议的是：是否这个系统，真的奖赏按照这些指标（这些指标无论如何存在一定缺陷）衡量是出色的人。一些人认为：实际是按......

3月21日，上交所发布公告称，终止珠海市博元投资股票上市。这也就意味着，*ST博元投资在停牌9个月后，最终还是被交易所强制终止上市，成为退市制度正式实施后的首家公司。这意味着，退市新规正式进入了实施阶段。

据报道，2015年3月26日，珠海市博元投资股份有限公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被证监会移送公安机关。而公司股票自去年5月28日起暂停上市。

央行日前全面叫停“首付贷”，央行行长周小川、副行长潘功胜均表态要严肃查处首付贷。这让笔者不禁想到最近获得奥斯卡最佳改编奖、......

对于非本地居民来说，在中国的金融中心上海买套房并不容易：没有结婚的，根本没资格买；结婚的，必须连续缴纳地方税二年以上，首付以现金支付，金额达到房价的三分之一。中国北方最大的城市沈阳，就没有这种限制，任何人都可以在这里买房。但对结果却没有什么影响：上海的房价（已是沈阳的五倍），在过去的一年上升了20%；而北方大多数城市的房价却在缓慢下降。

在中国，只要政治上正确，一般而言高官并无丢官之虞。上周，证监会主席肖主席被免除职务，比任期早了二年，显得有些非同寻常。

正是在肖主席的任期内，股市泡沫开始膨胀并破裂。2013年初，肖主席成为证监会主席。2014年中，股市开始反弹，然后陷入狂热。2015年中，股市的异常波动，......

1月19日，中国宣布，其2015年的GDP增长为6.9%（包括通货膨胀率在内）。这是25年以来最慢的增速，但它确实在政府的“约7%”的目标之内。许多经济学家对这个数字有点怀疑。上周宣布这个数字的人国家统计局长王保安面临组织调查后，网上对于这个数字更加怀疑。中国的反腐机构指责王保安“严重违反纪律”，这是对腐败的委婉说法。但除了对增长数字的怀疑外，另外一个问题提了出来：为什么中国一定要有一个GDP目标呢？

美国专栏作家托马斯·弗里德曼曾说：“如果我们在中国呆一天，会怎么办？我们可能会提出正确的解决方案吗？”五年以来，国外对中国金融技术官员的称赞没有以前那么多了。1月1日以来，全球市场下降了7.1%。这是1970年以来最差劲的一年，有一小部分原因为中国对其经济的管理方式。

过去的......

本周，中国将结束去年夏天股灾时采用的救市措施。这种预期，却吓坏了投资人：1月4日，也就是2016年的首个交易日，股价下降了7%，是有史以来最坏的新年。中国的监管者再度介入，但没有什......

新年首个交易日，也就是我国股市熔断机制实施的首日，即出现了符合实行熔断机制的条件，二档熔断先后实行。而美国从1988年采用熔断机制至今，只有1997年实行了一次。以致有人说，我们只......

12月11日，证监会新闻发言人发布消息称，日前，证监会对涂忠华等五人操纵股价案件作出行政处罚决定。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，并综合衡量不同当事人在本案共同违法中的职责、作用等因素，依据证券法第二百零三条的规定，证监会决定，没收蒋某军等15个账户违法所得1394多万元，并对涂忠华、薛文聪、王伟力、周强、郭伟文处以1394多万元的罚款。

所谓“有毒资产”，特指美国2008年金融危机期间，由于作为基础资产的次级贷款价值下降，以致以该基础资产为支撑发行的债券没有人愿意购买和接受，从而导致这类债券没有价格，从而“有毒”。

在经济下行的背景下，我国即将启动不良资产证券化的呼声不断加大。日前有媒体报道，中行首单不良贷款资产支持证券已进入评级阶段，发行规模预计在80亿元左右。

新一轮的不良资产证券化，是否会产生“有毒资产”呢？

今年第二季度末，我国商业银行不良贷款余额已超过一万亿元。对这些不良贷款加以处置，从而提升银行的放贷能力，是现阶段我国金融系统必须解决的问题。

通......

中国的债市从来没有这么危险过。去年，中国债券市场出现第一次违约。今年，至少有六家公司违约。违约的发行人所在的行业很分散：一家饮料装罐商、一家太阳能平板生产者，和一家水泥公司 。随着经济增长放缓，债券违约率不可避免地会上升。

这种悲观的看法，通常会导致投资者要求额外的贴水。事实恰好相反......