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2013年09月27日 09:42

A股为什么需要优先股“加盟”?

按:作为一种重要的资本市场融资工具,优先股在当下中国被寄予了极大期望,不仅对发行人和投资人有创新优势,针对中国股市的特殊情况,还被寄予了解决国有股问题、外资投资中国股市问题、分红问题的厚望。而从法律制度上来看,《证券法》与《公司法》实际上为优先股制度的引进预留了空间,在未来条件成熟后,可对《公司法》进行相应修订,以使优先股与其衔接更加顺畅。

2013年9月9日,股市早盘刚开,浦发银行便已涨停。在其引领...

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2013年09月24日 18:28

后金融危机时代的货币政策

后金融危机时代的货币政策

译者按:

2008年金融危机后,传统的货币政策工具受到诟病,并被弃置不用。本文探讨了二大类非传统工具:量化宽松(QE)和前瞻性指引。QE的操作大家已经很熟悉,即印钞票来购买债券等金融资产,以达到降低利率、减少融资成本的目的,但前瞻性指引作为一种全新的、软性的货币政策工具,同样被广泛应用。

据媒体报道,923日上午开盘后,联邦公开市场委员会投票成员、纽约联储主席William C. Dudley在福特汉姆大学的公开演讲中...

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2013年09月16日 13:08

危险的债务

危险的债务

 

译者按:

债务作为一种金融工具,其出现甚至早于货币。在经济繁荣时,人们会进行借贷,加杠杆,此时资产价格的增长会快于借贷成本。但一旦泡沫破灭,就会进入痛苦的“去杠杆化”过程。而此时,中央银行会加息,以减小负债成本,以及促使储蓄者进行消费,以此来拉动需求。

本文为有关金融危机系列文章的第二篇,讨论在危机中债务和“去杠杆”所起的作用。译自...

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2013年09月14日 15:00

金融危机的根源

金融危机的根源

 

译者按:

反思美国的经验,有助于我们防范金融风险。在钱荒之前,在低利息下,有些银行为了加大杠杆,从货币市场借入了大量资金,来支撑期限较长、收益较高的投向为地方融资平台和房地产的受益权等非标产品,跟08年的美国次贷危机中出现的现象并无二致。只因为二条原因没有促成危机:一是没有中国的房价没有同美国那样下跌;二是监管者进行了干预:央行通过“钱荒”,对金融机构的这种盲目借贷行为进行了惩戒。

  ...

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2013年09月12日 08:25

互联网金融的风险与防范

比尔•盖茨在上世纪末曾预言:“在21世纪,传统商业银行将是要灭绝的一群恐龙”。真的是这样吗?当今,互联网金融无疑带来了生活和工作的便利,想想ATM机和信用卡吧。同时,互联网使得金融机构的风险定价和期限匹配变得极为方便。互联网金融作为一种“新金融”,赋予金融以无限想象的空间,但同时,也给传统金融业带来了巨大的冲击。

 

但是,相对于传统金融,互联网金融缺少相应的规则约束,这就带来了一定风险。在我国,...

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2013年09月06日 10:50

外资管理政策在变化——轻审批重监管

摘要:审批制重视事前的监管,在准入的时候设置门槛;而备案制,对于前端放开,只是加强事中和事后监管。“轻审批”和“重监管”是当下我国外商投资领域改革的趋势和方向。

一方面是加强反垄断、反贿赂、国家安全审查等严格执法,以约束这些随时可能会兴风作浪的“巨无霸”;一方面是符合国际潮流,放松管制,实行以上海自贸区“负面清单”制度为代表的更加宽松的外资投资政策。中国利用外资,已经到了一个新阶段,“轻审批”和...

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