财新传媒
2013年01月21日 19:32

打击欺诈上市“史上最严”IPO专项核查启动

2013年01月20日   来源:证券市场红周刊

摘要:2013年1月8日,证监会召开“IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议”。根据会议内容,3月31日之前,保荐机构和会计师必须完成对所服务的IPO在审企业的自查,随后证监会审核部门将对自查进行全面复核,而证监会百余人团队也将动用全系统的力量进行现场抽查。证监会启动IPO检查,将查882家。截至15日,已有7家IPO排队企业主动撤单或者被证监会终止审查。根据证监会相关领导在公开场合的讲话显示,除去传统核查重点高额存货、固定资产、现金交易等财务问题,虚构交易成为最关注问题。与此同时,薪酬调整也被列入严查视野范围。

......

阅读全文>>
2013年01月21日 11:35

银监会:建行销售券商集合理财产品存在违规

2013年01月18日  来源:每日经济新闻  作者:郑佩珊

荆民点评:明眼人一眼看出,因为是宁某去银行开的户,如果签了风险告知单的话,应该是宁某签的,而不是她丈夫签的。夫妻之间是法定代理,本来就不需要什么授权;即使需要,事后由其丈夫补签一个授权委托书就可以了。吉林银监会紧紧抓住授权这件事,如同任建宇案重庆法院紧紧抓住诉讼时效问题一样,都是利用一个法律技术问题,而回避实质认定。二案的处理方法有异曲同工之妙。如同任建宇案可以放人但不给说法一样,本案的办案思路看来是可以退钱,也不给说法。因为如果授权有问题,合同就无效;而合同无效,银行就应该返还本息。这样,就可以回避银行理......

阅读全文>>
2013年01月21日 10:23

理财产品的信息披露(二)

题记:理财产品是不是影子银行?银监会就相关议题进行了调研,并已向国务院报告,称银行理财不属于“影子银行”,理由是:目前银行理财产品监管很清楚,信息披露也在逐步完善;而具体的规模和投向监管层都有掌握,只是外界看不到。

根据市场发达国家通常的定义,“影子银行”指:游离于监管之外,利用复杂的杠杆,信息不透明的金融机构和金融业务。不过,对于银行理财产品是否属于影子银行体系,现在还没有统一的意见。我个人觉得理财产品符合影子银行的定义,并于2013年1月14日在《财新》发布的文章,就此问题进行说明:http://magazine.caixin.com/2013-01-11/100481737.html

2013年1月17日,全国人大财......

阅读全文>>
2013年01月20日 08:36

以合同法对证券信息进行法律保护

《著作权法》和《反不正当竞争法》对证券信息的法律保护,是法定的,即无论当事人愿意同意,强制适用;而合同法的保护,是根据当事人的约定对证券信息进行保护。由于当事人知道自己的利益所在,所以,在通常情况下,保护得更为周密。就此角度而言,证券信息的合同法保护,比法定的保护,更符合市场经济的规律。

另外,当数据库制作者因缺乏独创性,无法得到《著作权法》的保护,而且根据《反不正当竞争法》,也无法得到具有预期性的法律保护时,数据库制作者可以从合同法中,寻求确定性较强的自我保护。

就国外的实际情况而言,国外企业对它们投入大量人力物力的数据库,保护是不遗余力的。通常,主要采取以下措施进行保护:</......

阅读全文>>
2013年01月18日 12:48

中国的债券信息披露

我国有关债券信息披露制度的立法,经过多年的发展,已经形成企业债券、交易所市场和银行间债券市场三套立法。完善我国的债券信息披露制度,应基于我国国情,并注意债券信息披露与股票披露的差异性。中国银行间市场交易商协会于2012年3月1日对《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》进行了修订,掀开了债券信息披露的新篇章,进一步引起了人们对作为债券市场基础的债券信息披露制度的重视。

一、  我国债券信息披露的现行规定

我国债券市场大致分为银行间债券市场和交易所市场二个主要市场。其中,银行间债券市场是主体,债券存量和交易量约占全市场90%以上,这一市场参与者是机构,属于大宗交......

阅读全文>>
2013年01月17日 13:16

政治改革能否超前?

政治改革能否超前?

2013年1月2日,许多重要报刊打出了相同的标题:“改革需要巨大的政治勇气”。尽管体制之外要求变革的声音已经大声发出,新的领导班子对过快地实施改革还是有些担心。

自从以习-近平为总书记的新的领导班子11月就职后,媒体对其改革和开放的言论和行为进行了报道,典型的例子是对于习-近平深圳之行的特别报道。不久之前,新华社公布了习-近平和其他六名政治局常委的简介。除了文字外,简介还有很多图片(见上面的图片)。以前,官方媒体很少刻意突出党的领导人的家庭价值。这次则不同,意味着习-近平会更加亲民。

但是,领导形象的改进并没有平息更为激进的要求。多年以来,在......

阅读全文>>
2013年01月17日 10:46

美国的债券信息披露

(本文发表于《中国债券》2012年第5期,并经人大书报资料中心所办《投资与证券》2012年第10期转载)

信息披露制度是证券市场监管的核心。在有效市场内,证券的价格是由信息决定的,投资者在决定是否购买某种证券时,有关证券的信息是其进行判断的基本依据;但证券市场的信息往往是不对称的,发行人基于保护其利益的考虑,往往并不愿意披露其业务或财务方面的不利信息,从而导致道德风险和逆向选择,使得证券价格无法及时反映市场信息,这就是通常所说的市场失灵。在此情况下,需要政府对证券市场进行监管,以公开原则纠正信息不对称。正如美国最高法院大法官路易斯.布兰代斯(Louis D. Brandeis)所言:&l......

阅读全文>>
2013年01月16日 13:30

约谈李庄很有意义

《财新》周刊2012年第47期《李庄案另一面》,对李庄案的来龙去脉进行了较为详尽的介绍。当然,如果能说明李庄二审为什么要妥协,其中有什么隐情,那就更好了。

让人唏嘘不已的是樊奇杭,尽管被铐上手铐吊起来,不让睡觉,但还是誓死不愿意按专案组的要求诬陷他的辩护律师朱明勇,最后被判了死刑。而龚刚模则因为“检举”了李庄,得以保全性命。这就以事实论证了法界泰斗江平最近的观点:“拿重庆来说,公安机关掌握着生杀予夺的大权,法院完全是陪衬,李庄案件就说明了这个问题。”

其实,李庄案不仅涉及该案的个人,其对中国的刑辩制度乃至整个司法制度,都有深远的影响:一、新的《刑事诉讼......

阅读全文>>
2013年01月13日 14:04

化解理财产品危机要靠信息披露

2012年10月,中国银行董事长肖钢在《中国日报》发文,呼吁加强对影子银行的监管。他说:“中国的影子银行部门已经成为未来几年系统性金融风险的潜在来源。尤其令人担忧的是理财产品的质量和透明度。”影子银行就其实质而言,是缺乏监管的金融业务和金融机构。在中国,最典型的“影子银行”是理财产品。其存在的最大问题,就是透明度,也就是信息披露不足的问题。

2012年11月30日上海华夏银行事件,对理财产品的问题起了警示作用。但由于是“飞单”,转移了视线。 2012年12月末爆出的另外一个案件,非常典型。2011年3月,宁某去建行海明支行,准备为儿子存入购房款,却被销售人员告知可买理财产品,......

阅读全文>>