“卖”还是“不卖”？这是在面对国家持有的公司股份、土地和基础设施时，资金短缺的政府经常问自己的问题，而有关公私区别、左派和右派的争论，通常是一场“虚假的战争”。这是Dag Detter 和Stefan Fölster在一本即将出版的书中的论述。书名为《国家的公共财富》。他们主张采用“卖”和“不卖”之外的第三种办法：拨出特定的资产，成立“国家财富基金”，基金因此可避免政治上的干预。“国家财富基金”作为一种控股公司，由专业经理运作，这些专业经理可自由地处置这些财产，好像这些财产由他们私人所有一样。他们进一步论述道：问题的核心是国有资产要取得收益，而并非名义上的所有。

从企业到自然资源，政府往往拥有成万亿的资产。这些资产通常管理得不好，甚至没有登记造册。典型的例子是，希腊至今还没有建立适当的土地登记体系。全球有几十个国家设立了资产管理机构，但这些机构一般由政府部门管理，而不是由外部专家进行。仅有1.5%的资产，放在免受政治干预的“国家财富基金”。这类基金有广泛的自由，可以市场价格来给资产估值，对其进行重组，并且以基金认为适当的方式持有、出售或合并这些资产。

Detter的观点是，公共财富是“一笔巨大，但被忽视的资产类型”。考虑到数据之间的不一致，这笔资产的规模有多大，很难断定。但作者认为，公共“商业”资产（公司持有的股份、地产等）总额为75万亿美元，是全球养老金的二倍，是主权基金（典型的主权基金持有金融资产，如股票和债券，见表1）的十倍。这个数字还是保守的测算，没有包括地区和地方政府的全部资产。Detter认为，地区和地方持有的资产，可能是中央政府资产的二到三倍。

就价值可变的资产而言，迄今大家的目光是放在最可见的部分：国有企业(SOEs)。还有大量隐藏的资产，尤其是建筑、土地和地下的自然资源。根据作者的测算：隐藏的资产（不包括历史古迹和国家公园），可能构成全球国有资产的三分之二（见表二）。例如，美国联邦政府持有账面价值1.5万亿美元的建筑，还持有全国25%的土地。因此，盘活国有资产的潜能是巨大的：一个例子是，促进美国石油产出的液压破碎法，几乎没有一个是在公共土地上实施的。

根据作者的测算，良好的管理，可进一步提高国有资产的收益，提高收益的总额可达到2.7万亿美元——比现在全球花在基础设施上的全部投资还多。国有资产产生的收益，可设立基金，用于亟需投资的基础设施。这些收益，还可以用来减少债务和税收。同时，通过减少政府官员直接支配国有资产的机会，还可为消除腐败做出贡献。Petrobras是一家巴西的国有企业，由于政府官员干涉太多，最终陷入了丑闻。

花旗的总经济师Willem Buiter在这周出版的一份报告中写道：“本书作者一箭双雕地解决了我们时代的二个大问题——由于公共债务的扩大，缺乏基础设施投资。”无疑，专家的意见值得倾听。

译自：《经济学人》6月13日