就2014年3月29日《经济学人》上列举的中国经济“十大怪”，好友 @货币兴趣者 做了解答。太精彩了！还有二个问题，还得请教他。

1.中国是宠大的经济体（GDP总体量全球第二），但它并非一个富裕的国家（人均GDP全球第80位，位于巴西、墨西哥和博兹瓦纳之后）。

第一个问题没啥好解释，就是发展程度还不够，但人多。

2.在过去五年的四年时间内，净出口对中国的“出口型”经济没有什么贡献。

3.中国的家庭消费是全球最低的（2012年占GDP的36%），但是消费增加率是全球最高的（名义值为12.7%）。

关于中国的消费问题，我可以这么解读：1.中国有许多隐性消费没有计入，如之前政府的“三公”消费，却计入政府购买；个人用公司的资源开公车、吃公款等，却计入了投资等。2.通过各种补贴的方式加大了出口，用外需替代了内需，同时由于获得的外币没有换回商品，而是以现金或金融资产持有。3.缺乏社会保障，不敢消费 。4.税收负担重，国民创造的产值，很大一部分被政府征走，民众在收入分配中占比较低，相当部分消费转化为政府购买。5.高储蓄，通过金融机构借给企业，然后通过高投资形成资本，这是好事 。

4.中国有历史上最高的投资率（在2012年为48%），但中国的工人运用的资本较少，在2011年按购买力平均数为5，8000美元，而世界平均值为8，2000美元。

第四个关于高投资，低资本的问题，只能说明相对于总资本存量，中国目前的人均资本存量还较低，尽管高增长，但是基数较低，尚需时日积累资本。关于用消费促进经济增长我是不同意的，经济增长的本质是生产能力的提升，而关键在于资本总量的提升，消费只是为了形成经济的闭环和投资的可持续存在，是结果 。

5.中国信贷上升，但通膨很低。通常情况下，快速的信贷会导致高通膨，而高通膨会降低国家竞争力，并带来贸易赤字。

银行信贷会创造货币，这个没错，但是会不会通胀受很多因素影响。而且，定义通胀的指标很多，同一时期的不同指标也会大相径庭。比如GDP缩减指数、CPI、PPI、RPI等等。最常见的是CPI，主要反映日常消费品，而覆盖范围最广的是GDP缩减指数，涵盖几乎所有当期的生产消费，但是对股市和存量资产不能反映 。

这就有一个问题了：对于不同的商品，生产的弹性是不同的。一般情况下，普通的消费品生产弹性较大，物价上涨对其冲击小；而生产周期的房产、大型机械设备，生产周期长，生产弹性小，容易价格上涨。因此，货币高速增长时，生产弹性大的消费品价格上涨慢，而弹性小的价格上涨快，存量资产和股市上涨更快 。

6.中国同时面临“过度储蓄”和“过度消费”问题。中国的储蓄率超过了GDP的50%。国内信贷额达到了GDP的180%。

7.银行对个人储蓄支付了人为的低利率，但这不但没有减少储蓄，反而增加了。

第六第七个问题：中国高增长来源于高投资。从宏观看，投资的资金无非来源于两者，国内储蓄或者从国外借入。而后者，最终还是来自于其他国家的储蓄。我国的高储蓄既支持了自己的资本快速积累，也支持了美国这样的国家资本增长。高储蓄这个问题是多方面的，前分析过了。

其他方面，也有风俗习惯的原因。大家都知道，东亚地区受中国文化影响，普遍高储蓄，但是日本、韩国、和我国台湾地区等地在经济高速发展时期，也受益于国内高储蓄的好处，因此这个不是坏事。多少国家想提高储蓄率来增加投资，进而积累资本，从而提高经济的增速求都求不来呢。所以我一直很支持林毅夫教授的投资论。

8.大多数央行放开了存款利率，而中国不是。大多数央行力求维持银行间利率平稳，中国不是。所以，中国的银行遭遇到流动性危机。

第八个问题好奇怪，央行怎么会不希望银行间市场平稳呢？貌似银行间市场的资金状况周期性波动是银行自己造成的吧。银行自己大搞同业代付、买入返售等这样的同业业务，还搞理财产品、信托产品，在银行间市场大量借入资金，过度投放表外信贷，借短贷长，资金能不紧张吗？央行只是偶尔教训一下这些银行而已~

9.中国的农民工住在拥挤的宿舍里，而许多房屋是空的。房主将房屋当作保值升值手段，而不是租金的来源。

第九个问题我只能说是贫富差距太大，富人的投资渠道窄以及中国人偏好实物资产造成的~

10.过于充足的（比如房屋）的迹象意味着熊市，因为它意味着“过剩”；而稀缺的迹象意味着牛市，因为“不足”为投资带动的增长预留了空间。