在大西洋的一侧，一些银行仍旧可以通过买卖股票、债券和其他金融工具赚钱。但是，在大西洋的另一侧，趋严的资本要求和不平衡的商业模式，使得投资银行挣不着钱，即使从事的是同样的业务。

欧洲银行悲惨历史的新篇章最近由巴克莱银行书写。巴克莱银行2013年税前利润52亿英镑（86亿美元），被少得让人吃惊的第四季度利润拖了后腿，而且几乎是各个部门都如此：第四季度利润仅为1.91亿英镑。其改革派的CEO Antony Jenkins被媒体“炮轰”：在公司收入下降的情况下，其奖金仍居投资银行家的前列。

利润减少不光是巴克莱银行一家的问题，其主要竞争对手德意志银行第四季度的损失为12 亿英镑 (16 亿美元)。二家银行的艰难处境反映了债券、货币和商品交易（行话为FICC）的突然下降，而二者对FICC业务过于依赖。2013年，在辉煌的开头后，FICC市场停滞不前。从第一季度至第四季度，德意志银行收入下降了64%，而巴克莱银行是47%。美国的大银行如摩根大通、美银、花旗和高胜同样面临收入下降的问题。但是，走牛的美国股票市场保证了其利润。在此，美国大银行有比巴克莱银行和德意志银行更好的表现。这种区别表现在股本回报率这种标准的利润衡量方法上。（见表）

巴克莱银行和德意志银行已经放弃了一些它们认为不盈利的业务，比如，美国按揭和复杂的衍生工具交易。现在，它们力促回报率的通常作法是削减成本。巴克莱银行准备将其成本从去年的187 亿英镑 ，削减至2015年的168亿英镑 。为此，准备裁员12,000人，包括大约400名“价格昂贵的”银行高管。2011年以来，德意志银行裁员大约3,000人，包括1,500名银行高管。

但是，就算削减成本，也无法抵销对新法规的合规成本和更高的资本要求成本，而且这些成本是无法避免的。二家银行都认为其资本充足，但如果以最严格的措施杠杆率进行衡量，它们的缓冲看起来并不充足，而这种衡量方法在大西洋二岸越来越得到支持。二家银行都减少了它们的风险加权资产：巴克莱银行减少了320亿英镑，德意志银行320亿英镑。但是，按照更严格的标准，每家银行都需要更多的资本，以及更少的资产。故哪一种选择都不是提高其股本回报率的良方。巴克莱银行希望收益可以抵消股本的本，此成本在2016年大约为11.5%。但如无大的变化，这看起来不太可能。

银行可以采用的另外一个方法是改变对员工补偿标准，但这块很少被触及到，部分原因是对金融危机之前占统治地位的赌博性投资文化的坚持。另外一个原因是，许多银行老板认为市场会恢复，从而将那些削减过多的银行远远地抛在后面。但是，这种乐观主义看起来越来越无根据。

译自：《经济学人》   2014年2月15日