一位新任命的监管官员，使得美国的二位按揭巨头房利美和房地美更有可能放水。

在本世纪的早些时候，作为为大部分美国住房贷款提供担保的政府支持机构，房利美和房地美以喷涌的方式提供了宽松的信贷，助长了美国的房地产泡沫。2008年金融危机之后，通过提高收费和收紧信贷条件，“两房”开始调整其政策，使得只有切实的合格借款人才能得到其提供的担保。现在，此种情况可能会发生改变。

“两房”逐渐趋严的担保标准恰恰是奥巴马政府的心病，因为其希望采取更多的作为来放松信贷和防止止赎。鉴于此，奥巴马总统任命民主党国会议员梅尔·瓦特主政监管“两房”的政府机构——美国联邦住房金融局(FHFA)。瓦特一直认为，联邦政府有必要对按揭贷款提供更多的支持。瓦特在上月获得了参议院的确认，并于2014年1月6日走马上任。上任后，他首先采取的措施是，停止增加“两房”对按揭贷款收取的担保费。“两房”的基本业务是从银行买入按揭贷款、打包成证券，然后再予以出售。另外，瓦特还指令FHFA对提高“按揭贷款信贷供应量”可能造成的影响进行评估。

这意味着“二房”政策的巨大变化。2008年，陷入危机中的“两房”被美国财政部救助，随后置于“托管”——这意味着“两房”的监管者直接接管其具体事务。2009年，政府官员爱德华•德马科被任命接管FAFH。他的主要任务是恢复“两房”的偿债能力、收回政府救助公司支付的钱款，并对“两房”的业务进行收缩。他拒绝让“两房”减记违约借款人的本金，理由是这样做将会助长那些仍在进行支付的借款人违约。

德马科还提高了“两房”对按揭贷款提供担保的费用——从2008年借款数额的0.25%至0.5%（按照新方案，担保费可能再升至另一个0.1%，但该新方案被延迟）。这种作法，提高了公司利润，但增加了按揭贷款的成本。对此，奥巴马阵营的官员非常不满，但是德马科的行为得到了共和党人所青睐——他们运用参议院规则，阻挠了奥巴马任命的候选人取代德马科。

共和党反对瓦特任职，理由其不具备相应的资历。其实，瓦特曾在监管“两房”的委员会工作过。真实原因是，对于瓦特，共和党人有些惊惶失措：他的左倾背景、他对于“二房”员工的深切同情（在救助后，他拒绝削减“两房”员工的薪水），以及他支持对于本金的减记，如上所说，这是德马科反对的。

最后，在民主党以多数改变了参议院的规则后，瓦特才得以被任命。如果他愿意，他可以采用多种方法来活跃住宅市场。

瓦特可以指示“两房”减记借款人拖欠的按揭贷款，并且减少涉及较广的尚无拖欠的借款人应支付的利息——在几起个案中，“两房”事实上已经这么做了。

瓦特可以将两房的大量利润注入一个设立于2008年的信托基金，为低收入者租房提供资金支持，而这也是他的前任所反对的。

之前，德马科以承销有瑕疵为由，要求银行购回“两房”提供担保后发生违约的贷款。出于对这种强制回购的恐惧，银行家拒绝向低于白金级信用的借款人发放贷款。瓦特可以改变德马科作法：

但是，上述行为产生的结果可能远不如五年前金融危机发生时显著。那时，极度惊恐的私人银行断绝了信贷的供应。德马科仅关注“两房”偿付能力的狭隘思维方法，把事情弄得更糟。当今，住宅价格迅速回升，“缩水房”和取消赎回权的发生已经减少。美联储已经开始逐渐退出刺激计划，而引起的按揭贷款成本上升，并没有对于住房需求造成严重影响。私人投资者慢慢地回归按揭贷款市场。按照一份债券交易出版物《直击按揭融资》，联邦政府提供担保的贷款比例，已经从2009年的94%，下降至去年第三季度的81%。

重新指示“两房”扩大贷款，会对私人资本的回归产生挤出效应，从而延缓奥巴马总统、共和党和瓦特都认同的目标——“两房”逐步退出市场。如果美国人需要廉价的信贷，最好由美联储提供，因为房地美和房利美已经惹了足够多的麻烦。

译自：2014年1月18日 《经济学人》