评级机构历来被认为是金融战争中的核武器，其威力远大于汇率和热钱。

事实上，美国政府也是把评级机构作为金融战争中最锐利的武器来使用的。对此，美国著名的经济学家弗里德曼就说过：我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪；美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。

自金融危机以来，穆迪、标普、惠誉三大评级机构下调国家信用评级如同“请客吃饭”。欧债危机后，三大评级机构没少煽风点火，希腊、意大利、法国和英国等国家纷纷“躺着”中枪。危机的每次加剧背后都有评级机构的影子在晃动。有人就此分析，欧债危机的实质，是美国为了保持美元的霸主地位，对欧元发动的一场金融战争。

就中国而言，在国际金融市场上，中国长期是忍气吞声。三大评级机构有意压低中国主权信用级别和国有公司评级，加大了中国的海外融资成本。

其实，源于美国的信用评级，至今没有一个具体的、量化的统一标准。说是多少级，都是三大评级机构说了算。三大评级机构由于控制了评级标准，也就控制了国际评级的话语权，从而进一步控制了国际资本市场的定价权。

收编中国评级机构

近年来，三大评级机构加入了进入新兴市场的步伐，印度、韩国和印尼等国主要本土评级机构先后被其收购或控股。但是，由于认识到信用评级的重要性，经济实力比较强的国家如日本、瑞典和俄国等国，逐步发展出了本国评级机构，以保护国家利益。值得一提的是韩国和印度，开始对三大评级机构是不限制的，后来出于国家利益的考量，改变了态度，注重对本土评级机构的培育。

从国内情况看，评级机构股权开放的步伐过快。现今，国内数得 着的评级机构有中诚信、联合、上海新世纪和大公四家。除大公外，其他三家已被美国的评级机构逐步接管。2006年，穆迪收购中诚信49%股份，并控制了经营权。而且，根据穆迪和中诚信的约定，穆迪将在2013年持股51%，实现绝对控股。

同样是2006年，新华财经(美国控制)公司收购上海远东62%的股权，实现了控股。2007年，惠誉收购了联合资信49%的股权并接管经营权。标准普尔也与上海新世纪开始了战略合作，即双方在培训、联合研究项目以及分享信用评级技术等领域进行合作

“卧榻之旁，岂容他人酣睡”。大公也在不断被三大评级机构“觊觎”。

根据中央财经领导小组办公室吴红牵头的中国评级机构调研课题组2010年发布的报告，美国评级机构通过对上述评级机构的控制，实现了对中国评级市场三分之二市场的垄断。国内其他评级机构基本就没有什么话语权。

考量金融安全

就在去年的10月24日，标准普尔在京发布《中国100大企业》报告。该报告指出，107家大型企业中，有70多家企业财务风险处于“较大”水平以上。其中17家企事业单位财务风险“极大”，基本是中国远洋、首钢集团、中国国航和铁道部这些大国企。还有一个政府部门铁道部，因为其发行了大量铁路债券，所以“被评估”了。

上述报告显著的不利后果是，境外的一些机构，可以以此为依据，进一步做空中国的大国企。更为严重的是，如果中国的大国企评级下降，三大评级机构就有理由调降中国的主权信用评级。

从金融安全的角度出发，这种国际信用评级机构滥用权利的势头必须得到抑制。

周小川已不止一次在公开场合质疑三大国际评级机构。他建议减少对外部评级的依赖，着重培养国内的评级机构。

2011年，人民银行等多部委完成了国务院有关信用评级的专项课题。课题得出的结论是：减少对外部评级的依赖，发展本土评级机构。

金融主管部门也一直强调：加强创新产品评级方法和评级标准的研究，以适应债券市场创新的形势；同时，中国应该及时推出自己的评级方法，在切实进行风险衡量的基础上，结合中国的法律环境和信用环境，确定评级标准。

大公国际

作为唯一家没有被美国评级公司染指的国内著名评级公司，2013年01月21日，大公推出首部非西方标准的地方政府信用评级方法。

大公自主创新的这套评级方法，与标普、穆迪两大评级巨头的地方政府信用评级体系有显著差异，最大的区别在于把财富创造能力作为偿还债务的基石。西方标准则坚持以违约率的事后检验作为核心评级理念。

但大公受到了来自主要是来自学界的置疑。北京理工大学教授崔新生认为：即使标普、穆迪等被指责不公正、不公开，但它们毕竟是严格的市场化的产物，已经得到了业界的广泛认可，而且在市场经济国家没有绝对的公正。他进一步介绍：谈影响还太远，评级机构都需要很长时间的积累，要形成一定的品牌影响力，不是靠一两天的炒作就能达到目的，需要有一大堆项目来支撑。”

著名财经评论员叶檀也就此问题提出了自己的看法。2013年1月22日，她发表署名文章《信用评级从受到认可的案例开始》，认为大公是“初生牛犊不怕虎”。她说，光靠打民族品牌没有用，关键还得“出活”。就“出活”而言，在云南省政府的投资平台“云南公路开发公司” 2011年4月发生了的违约事件之后，大公国际6月反而调高了的该省的另一家投资平台云投集团信用评级，从AA上调至AA+。而同年7月25日，就是这家云投集团发生了转移资产的丑闻。她的结论是，大公国际的评级不具有公信力与专业素质。

无疑，大公应该提高专业水平，以使其评级结果得到市场的充分认可。但“初生牛犊不怕虎”的精神，我们是需要的，毕竟中国现在已成长成为全球第二大经济体和第二大净债权国，得当仁不让。更重要的是，“初生牛犊”具有后发优势，利于创新。债券评级标准的争夺，尤其是地方政府债券的评级标准，关系国家的金融命脉。三大评级机构早就虎视眈眈，随时准备做空中国2000亿的地方政府债券。一旦地方债券被做空，往下中国就是一场金融危机。这些金融猛兽就可以有一场饕餮大餐。

 柯荆民

中央国债登记结算有限责任公司前法律顾问