太史公曰：天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。在这个世界上，再也找不着一个名利场，比证券市场这个更能体现利益纠葛的了。

而资本市场的违规和犯罪，更像是一场基于信息的智力游戏。普通犯罪如盗窃和抢劫，在证券市场是另外一种形式表现出来：暗偷的是内幕交易，偷的是信息；明抢的是操纵市场，操控的是股价。现在出现了一种新型的证券市场欺诈形式，介于以上二者之间：利用信息来控制股份，从而抢劫股民，这就是信息型操纵市场。

在资本市场里，证券的价格是由相应的信息决定的。信息型操纵市场的逻辑是，通过散布与价格变动相关的信息，就可以影响市场参与者的交易决策，进而影响证券交易价格。

通过在将近二十年在证券市场上的摸爬滚打，“私募枭雄”谢风华找到了通过信息操纵证券价格的方法：通过控制信息发布的内容和节点来控制股价：如果想让股价下降，就发布坏消息，趁机吸纳；如果想让股价上升，就发布好消息，以此卖出。

如果能将这种操纵的方法，卖给需要在股价高时出手的大股东，是不是可以挣着大钱？谢风华就是这么做的，他将这种方法出卖给甘肃首富阙文彬，使得阙文彬在高价位将股票出售，而谢风华自己也取得巨额佣金，从而被证监会认定为信息型操纵，除其他处罚外，对谢风华还特别加以终身证券市场禁入处罚。

可以说，这种处罚是与谢风华生于资本市场这种背景分不开的。谢风华毕业于北京大学金融系，正规科班出身，之后在国信、中信证券这种大券商历练。20 10年，因为内幕交易，谢风华潜逃新西兰。2011年，就上过中国通过国际刑警组织发布的“红色通缉令”，后回国自首。中国资本市场有此经历的，唯此一人。之后，其操纵的蝶彩资产，被称为“并购之王”，多次涉嫌内幕交易。这次，证监会对谢风华采取了资格刑，既起“杀一儆百”的作用，也解除了谢风华这个心腹之患。某种意义上对其欺诈行为的水平的认定，就像是美国禁止前黑客凯尔文终身不得沾电脑一样。你水平太高了，这个地方就别来玩了。

而谢风华利用信息优势操纵股价，属于一种新型的违法犯罪行为。与传统的“对倒”、“对敲”或“洗售”等通过自己买卖证券将交易量拉上去，从而影响价格不同，利用信息型操纵者并不频繁参与交易，而是通过大宗交易或定向增发等方式前期建仓，然后与公司控制股东或高管合谋，制造利好事项释放利好信息，或控制利好信息的释放时机和节奏，从而诱使市场其他参与者买入，用“别人的钱”推高股价。

传统的买卖型操纵，是利用“自己的钱”把股价买上去，让交易量放大，交易价格大起大落，在现今科技条件下，极容易引起一线监管者的注意和锁定。而信息优势操纵者，只是“静静地”呆在那里，一旦股价涨到其满意的价位，就悄然卖出，极其具有隐蔽性。

另外，信息型操纵就发布的信息内容而言，可能是虚假的信息，可能是基于真实而夸大的信息，还有可能是真实的信息，只是控制发布的时间节点。利用相对真实的信息人为地干扰股价。这种操纵，相对于散布假信息，其危害更大。

在8月11日的通报中，证监会认为谢风华是借“市值管理”名义，行操纵股价之实。“市值管理”本来是上市公司管理其价值的合规合法行为，但在中国现今条件下，信息型操纵与“市值管理”是“斩不断，理还乱”。第一个实例出现于去年4月，证监会查处的“宏达新材案”。该案是私募机构以“市值管理”为由，与上市公司实际控制人合谋，利用信息、资金优势操纵上市公司股价进而获利。

谢风华另外一个理论基础是“股东积极主义”。徐翔也是基于这种理论，其曾经有过串通13家上市公司大股东进行信息型市场操纵，而根据今年1月23日的宣判，徐翔被判定犯操纵证券市场罪。

刘士余主席上任后，在证券市场既“打老虎”，又“拍苍蝇”。打老虎是整顿险资，怒斥宝能等野蛮人。而对谢风华的终身禁市处罚，可以认为拍打了这只长期在资本市场兴风作浪的苍蝇，这是车峰之后的又一只苍蝇。

值得注意的是，虽然“道高一尺，魔高一丈”，但“出来混，总是要还的”。最高人民法院、最高人民检察院正在制定的司法解释，规范信息型市场操纵这样一种新型犯罪，年内有望出台。到时，等待谢风华们的，不光是不得进入资本市场这种资格刑，恐怕还得进监狱。真正实现把犯罪分子“罚得倾家荡产，并且扔进监狱”，加大证券违法犯罪的成本。

 文章载于《 南方都市报》（ 2017年8月18日）