财新传媒
2021年03月16日 20:43

中国商事司法解释的金融证券法性格——民法典学习系列之一

 

  

《民法典》发布后,为配合其实施,最高人民法院于2020年12月31日公布法释〔2020〕17号《关于修改〈最高人民法院关于破产企业国有划拨土地使用权应否列入破产财产等问题的批复〉等二十九件商事类司法解释的决定》,涉及公司、破产、存单、票据、保险、单独保函和信用证等内容。同日,以法释〔2020〕17号形式公布的《最高人民法院关于审理买卖合同纠纷案件适用法律问题的解释》。之前,2020年12月25日发布有《关于适用...

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2021年02月19日 18:06

为中国与世界接轨提供法律保障——记著名国际私法学家余先予教授

 

前年我到上海出差,跟往常一样,必不可少的是打电话给余老师。接电话的却是师母,她告诉我:“余老师得病了,是很重很重的病。”去年九月,噩耗传来,余老师去世。对于中国国际私法界而言,一颗巨星坠落了。而我,则失去了一位法律学科和人生的引路人。

余老师是我在宁波大学的系主任。当时,我常在学校小宾馆吃饭,而余老师住在那里。于是,就跟他认识了。

宁波,作为十四个沿海开放城市之一,当时是改革开放的重镇。宁波...

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2020年12月21日 15:55

银行间债券市场完成历史使命了吗?

 

1220日上午,在中国财富管理50人论坛上,财政部原部长楼继伟直指债券市场的问题很多,他认为银行间市场回归同业拆借市场的本位,信用债应全部退出,利率债(国债和政策性金融债)可在两个市场同时交易,结算要打通,既方便银行间抵押融资,又促成两个市场同债同价。基础性的问题解决后,债券市场改革的内容还有很多,要问题和目标导向加快推进,不然会是下一个风险集中爆发点。

人民银行有关专家指出,认为信用债应当全部...

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2020年02月23日 17:15

《精英律师》好在哪儿?

新冠肺炎疫情时刻,猫在在家里办公。期间刷剧,在腾讯视频下载了一直没有时间看的电视剧《精英律师》。用两天时间看完,感觉这是一部反映了时代特色的律政片。

 

从片头看,主人公罗槟律师办公室应该就在国贸三期,可以看到现在是PICC资产的银泰大厦。我在银泰大厦上过班,当时我是北欧鼎峰基金公司的法务总监,在那里有一间办公室,能看到国贸三期。银泰大厦以前所在的地方是北京第一机床厂,后来盖了金太阳写字楼,我以前...

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2019年08月14日 21:22

游记|青岛纪行(一)

 

 

时隔八年之后,没有想到我又回到了青岛,而且是以参赛运动员的身份,并获得10公里皮划艇赛第10名,真是造化弄人。

 

青岛,可以说是我的住所地北京之外,去得最多的一个城市,先后不下五十次。

 

之所以次数这么多,是因为我之前工作的单位在青岛有项目,我每周都要去一次。当时,同事们笑谈,青岛就是北京的后花园。

 

五十次,有四十次,我都会住在海明威酒店。这家酒店位于石老人海滨浴场的...

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2019年02月26日 19:08

五洋债债券持有人开始索赔

五洋债债券持有人开始索赔

20158月和9月,五洋建设集团股份有限公司(以下简称五洋建设)分两期发行公司债券,金额分别为8亿元和5.6亿元,合计13.6亿元。2017814日,五洋建设在上交所公募债“15五洋债回售过程中构成实质性违约,并触发“15五洋02”交叉违约,两期债券本息合计14.2亿元。(见《兴业证券向欣泰电器等26名被告索赔2.2亿 北京二中院已受理《会计师参与造假承担连带赔偿责任,立信涉大智慧案终审败诉》《债市首例欺诈发行案有...

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2019年01月31日 12:54

五洋债持有人的二难选择

 ——是参加发行人的破产程序,还是直接追究承销人责任?

债券违约后,一般有二种办法:一是发行人破产,以破产财产清偿;二是债转股,将债权转化为股份,这点以东北特钢为范例。在证监会在对债券承销人进行欺诈调查的情况下,就出现了第三种情况,即债券持有人撇开已经资不抵债的发行人,直接向信用更好的承销人追究责任。

 

五洋债的违约处置机制就是属于第三种情况,因此具有标杆性意义。现在的情况是,证监会的调查结果...

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2018年12月24日 11:04

从“适度”到“强”监管:阜兴案对PE/VC的影响(二)

从“适度”到“强”监管:阜兴案对PE/VC的影响(一)

 

 

 

2014年,被称作中国私募基金元年。当时,在解决了证监会与发改委关于私募基金的监管之争后,证监会正式取得了对私募基金的监管权。20148月,以《证券投资基金法》为原则,证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》,作为私募投资基金的总纲性规范。之后,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)陆续发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(...

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2018年11月15日 17:16

从“适度”到“强”监管:阜兴案对PE/VC的影响(一)

2014年,被称作中国私募基金元年。当时,在解决了证监会与发改委关于谁监管私募基金的争论后,证监会正式取得了对私募基金的监管权。之后,证监会发布一系列规章,初步形成了以信息披露为核心的自律监管体系。在这种温和的监管规则的呵护下,四年多来,私募基金业蓬勃发展,截止今年8月底,私募基金管理人有2.4万家,相当于美国的10倍;管理规模12.8万亿,相当于美国的十分之一。明显存在着管理人数量过多,每家管理规模过小的问题...

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2018年08月26日 19:00

常开拓,与江长涌

 

 

如果我告诉你,中国有一名律师,没有从北大毕业,但是当时北大法学院院长金融法专家吴志攀教授最佩服的法律人士,而且之后还创立了北大-美国肯特大学项目,输送年青律师去北大和美国肯特大学培训,你是不是觉得有点奇怪?确实有这么一位传奇式的律师,他的名字叫张涌涛。

 

江湖上已经没有张律师了,江湖上有的,只是张律师的传说。作为曾经与他朝夕与共的助理,我觉得有义务让大家认识这一下这位传奇律师的风采,了解...

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2018年05月18日 11:28

中外建兑付危机——私募基金中隐藏的金融风险

427日,资管新规发布。一说起资管新规,就涉及打破刚性兑付的问题。但打破刚性兑付不是无原则的,里面涉及到金融消费者的保护。由于信息不对称,金融消费者在金融证券市场无论如何都是弱者,另外,更重要的是,金融消费者是为金融市场提供资金的。如果金融消费者对金融证券市场失去信任,整个金融证券市场就会成为无源之水,无木之林。所以,打破刚兑有二个条件:一是对法不溯及既往,对存量的资管产品用老方法,新规只适用...

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2018年03月13日 06:47

抓住“灰犀牛”,促进债券市场建设

昔日被境外某些机构唱空的地方债务问题,不但得到很好的解决和控制,而且向证券市场提供了收益性和安全性绝佳的投资品种-地方债券。这种投资品种,促进了中国证券市场的进一步发展,这恐怕是一些人始料未及的。   3月8日,2018年广西一般债券及专项债券合计100.6亿元,通过深交所发行成功。这是2018年首单在交易所债招标发行的地方政府债券。   截至2017年末,全国地方债余额为14 .74万亿元,规模超过国债,占全市场比例近...
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2018年02月24日 09:38

离开亚布力

 

就像村上春树认为的那样,我一直认为自己的运动天赋被中学体育老师耽误了。

 

村上写作之余喜欢跑步,跑着跑着就成了马拉松发烧友,满世界去跑马拉松。然后,在专门练习了自由泳和自行车后,多次参加了铁人三项赛,完成了在常人看来不可能完成的任务。

 

毕业之后,我也是不停地参加各项运动。游泳从蛙泳、自由泳、仰泳到蝶泳,之后是网球、高尔夫和滑雪。网球由于近视跑动不方便放弃了,其他的一直坚持着。

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2018年02月19日 10:21

在亚布力(三)

在亚布力(三)

 

 

 

(二张相片区别如此之大,是因为第一张照片是一位个子比较矮的女教练从下往上仰照的,显得我比较高大。而第二张是一位身材高大的男教练从上往下俯照的,我就显得 矮小了。)

 

吃完早饭走出宾馆。抬头一看,就可以望见大锅盔山、二锅盔山和三锅盔山。黝黑的山体,白色的雪道,就像并排而立的三兄弟。

 

我所住的宾馆,就在二锅盔山的山脚下,自带一个滑雪场,实现了江湖上传说的“Ski in, ski out”...

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2018年02月17日 09:41

林海雪原

 

 

 

早上起来,往窗外望去,窗口已经堆满了白雪。

 

离吃早饭还有一段时间,我拿出小说《林海雪原》,随手翻了起来。

 

之所以大老远的还带着这本书,是因为我现在所在的亚布力,就是这本小说的发生地之一。当时,在牡丹江周围,东至绥芬河,西至亚布洛尼,南至镜泊湖、北至土城子的广大地区,少剑波带领的特种部队——小分队与许家父子、马希山、座山雕、李德林、谢文东等多股土匪周旋。亚布洛尼就是亚布...

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2018年02月05日 11:41

在亚布力(二)

在亚布力(二)

 

当年作为世界大运会配套的宾馆

 

 

 

 宾馆里到处都是滑雪的照片

 

 

 

唱《三套车》的二名演员

 

 

 

哥萨克民间舞蹈

 

 

 

 

《印象丽江》,在海拔3000米以上的玉龙雪山上表演,本图片来自网络

 

 

 

汽车走过长长的亚雪公路,便到了一座铁制的大门,上面写着“亚布力旅游度假村”几个大字。夜空下,大地赫然一片莹白。

 

拐进大门,小杨说:右边就...

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2018年02月01日 17:25

在亚布力(一)

在亚布力(一)

 

 

 

 

 

 

 

亚布力距离以真实故事为原型的小说《林海雪原》发生地很近。脑子里马上闪过这样的映象:在白莽莽的一片雪海中,外面披着白色的长袍,里面穿着绿色军服的解放军战士,背着枪,滑着雪,在追逐着土匪。只是,现在的80后、90后,00后,只对这里的雪有兴趣。亚布力翻过张家才山就到了双峰林场。林场的宿舍,现在摇身一变,就成了鼎鼎大名的雪乡。

 

火车到达亚布力的时间,由于某种原因,...

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2018年01月26日 06:58

五洋债被认定欺诈发行后,谁来买单?

近来债券违约并不鲜见,近日证监会对五洋建设处以共计4140万元罚款。作为首例公募公司债违约,五洋建设被外界诟病已久的欺诈发行也已被认定。

据公开的信息,在“15五洋债构成中:3.9亿是个人投资者;4.1亿为机构投资者。根据中国此类违约的通常做法,个人的清偿应该问题不大,关键是机构投资人。当然,这里的个人也不是一般的个人,是合格投资者,即有一定资本并了解证券市场的相应风险。

去年债券到期前,监管部门和相关...

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2018年01月13日 05:20

游记 | 走近亚布力

游记 | 走近亚布力

 

 

 

 

 

 

火车在白皑皑的林海雪原中穿梭了二个多小时,才到达亚布力小镇。

 

这是那种典型的绿皮火车。对于这种火车,我们那个年代的人还是有记忆的。我本科在南方念的书,每天寒暑假二次回北京,这样四年就要坐十六次。现在,猛地又重新坐上这种火车,立马有一种时空错位的感觉。

 

我是在出发前的前一天晚上,在携程网上购票的。信息显示我买的是硬卧,票价88.5元。这当时有些奇怪,为...

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2018年01月11日 08:18

游记 | 是“一路向北”还是“穿越雪乡”?

 

其实,在决定去往亚布力之前,我还是犹豫了一下。是一路向北到漠河,还是向东到亚布力?二条路线都是《孤独的星球》推荐的经典路线。

 

先说第一条路线,是在中国最寒冷的时候,去中国最寒冷的地方。

 

人们对遥远的北方,往往有一种向往和想象。漠河,是中国最北边的地方,据说可以达到零下53度。可以真正体会一下寒冷的感觉,想一想都让人心驰神往。近年来,北极旅游和南极旅游的兴起,也是与人们想体验寒冷...

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